Seg\u00fan un informe de la gerencia de estudios econ\u00f3micos del Banco Provincia, la econom\u00eda muestra se\u00f1ales de dinamismo, pero persisten desequilibrios que plantean desaf\u00edos para la pol\u00edtica econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan un informe de la gerencia de estudios econ\u00f3micos del Banco Provincia, mientras la producci\u00f3n repunta de la mano del agro, la miner\u00eda y la energ\u00eda, el poder adquisitivo contin\u00faa deterior\u00e1ndose y la demanda interna no logra recuperarse<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Asimismo, la econom\u00eda muestra se\u00f1ales de dinamismo, pero persisten desequilibrios que plantean desaf\u00edos para la pol\u00edtica econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n El EMAE creci\u00f3 0,4% en enero de 2026 y acumula un avance de 3% desde junio de 2025, impulsado principalmente por el sector agropecuario (+10%) y miner\u00eda y canteras (+7%)<\/strong>.\u00a0Las exportaciones explicaron casi la mitad del crecimiento del PBI en 2025 (1,7 p.p. de 4,4%).\u00a0<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Sin embargo, y en sentido contrario, los salarios privados registrados cayeron 0,4% en t\u00e9rminos reales en el arranque de 2026, y arrastran una contracci\u00f3n de 2% desde junio de 2025. Se consolida as\u00ed una din\u00e1mica inusual: crecimiento de la producci\u00f3n agregada en simult\u00e1neo con ca\u00edda del poder adquisitivo.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n En los \u00faltimos meses largos, el crecimiento viene tirado por el sector agropecuario, minero y petrolero.<\/strong> En contraste, la industria y la construcci\u00f3n se encuentran cerca de 10% por debajo de los niveles de 2023<\/strong>. Esta reconfiguraci\u00f3n provoca que la demanda externa empiece a ser m\u00e1s relevante que la demanda interna para explicar el crecimiento econ\u00f3mico.\u00a0<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n As\u00ed, es posible que se consoliden din\u00e1micas heterog\u00e9neas para la producci\u00f3n y la masa de ingresos en el mediano plazo: en tanto que la econom\u00eda se recupera en t\u00e9rminos agregados, alentada por desarrollos productivos (Vaca Muerta) y la normalizaci\u00f3n del agro pos sequ\u00eda, el mercado interno profundiza su deterioro. A priori, esta compartimentaci\u00f3n estanca puede durar, en tanto que la recuperaci\u00f3n de los sectores destinados al mercado externo no viene moderando la ca\u00edda de aquellos vinculados al mercado interno.<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n El poder adquisitivo cerr\u00f3 mal el a\u00f1o pasado, encadenando cuatro ca\u00eddas al hilo, y el rojo se profundiz\u00f3 en enero. Para revertir esta din\u00e1mica, ser\u00e1 necesario que las expectativas de inflaci\u00f3n empiecen a acercarse (o incluso a ganarle) a la inflaci\u00f3n realizada: es decir, que las subas de precios que sirven de base para las negociaciones salariales no queden por detr\u00e1s de las efectivas.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n En 77 de los 109 (70%) meses comprendidos entre enero de 2017 y enero de 2026, si la inflaci\u00f3n qued\u00f3 por encima de las expectativas el salario real cay\u00f3 y si qued\u00f3 por debajo el salario real creci\u00f3. Si nos concentramos en los meses de deterioro, los n\u00fameros son todav\u00eda m\u00e1s concluyentes: de 62 meses de ca\u00edda del salario real, en 48 (75%) la inflaci\u00f3n fue mayor que la esperada y solo en 14 fue menor. <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, precisar las expectativas inflacionarias, algo que no sucedi\u00f3 en febrero (2,1% vs. 2,9%) ni estar\u00eda pasando en marzo, donde el REM ten\u00eda una mediana de 2,5% para la inflaci\u00f3n del mes, ser\u00e1 fundamental para esta variable.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n El gobierno enfrenta un trilema: (1) incrementar la oferta de pesos y que eso relaje las tasas para reactivar el cr\u00e9dito y la demanda interna, corriendo riesgo de acelerar la demanda de d\u00f3lares y la inflaci\u00f3n; (2) reducir la compras de divisas del Banco Central, buscando as\u00ed profundizar la apreciaci\u00f3n cambiaria y desacelerar la inflaci\u00f3n, pero corriendo el riesgo de no volver a los mercados en el mediano plazo \u00bfy pagar la deuda con reservas?; o (3) mantener el escenario actual, donde la inflaci\u00f3n no logra consolidar su baja, los salarios y la demanda interna no se recuperan y la vuelta a los mercados sigue siendo un interrogante (riesgo pa\u00eds ~600 p.b.).<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Seg\u00fan un informe de la gerencia de estudios econ\u00f3micos del Banco Provincia, la econom\u00eda muestra se\u00f1ales de dinamismo, pero persisten<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":198858,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[6,1],"tags":[],"class_list":["post-198856","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nacionales","category-portada"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/cdnoticias.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/banco-provincia.jpg?fit=900%2C474&ssl=1","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/198856","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=198856"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/198856\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/198858"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=198856"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=198856"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cdnoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=198856"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
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