Fuerte salida de dólares tras el fin del cepo y aumento en la compra para atesoramiento
En julio, más de un millón de personas adquirieron divisas para ahorro o pagos, en un incremento del 30% comparado con el trimestre anterior.
Los datos oficiales confirman que, en julio, los argentinos incrementaron con fuerza la compra de dólares, en línea con la ironía que el ministro de Economía, Luis Caputo, había lanzado semanas antes al defender la política cambiaria. Un total de 1,3 millones de personas adquirieron divisas para ahorro o pagos, lo que significó un crecimiento del 30% respecto del promedio de los tres meses previos a la flexibilización del cepo.
De acuerdo con un informe del Banco Central (BCRA), las operaciones netas de compra y venta de dólares alcanzaron los 5.432 millones de dólares durante ese mes. Sin embargo, los depósitos del sector privado en el sistema financiero solo crecieron en 1.713 millones de dólares, lo que refleja que buena parte de las divisas adquiridas no permaneció en los bancos, sino que fue derivada a ahorros personales fuera del circuito financiero o al exterior.
Desde la liberación parcial del cepo en abril, las operaciones de compra y venta del sector privado no financiero acumulan 14.719 millones de dólares, un nivel comparable a los desembolsos del Fondo Monetario Internacional. No obstante, los depósitos en moneda extranjera en los bancos representan apenas el 20% de ese monto.
La dinámica contrasta con la intención del Gobierno de promover el ingreso y permanencia de dólares en el sistema, en un contexto donde las normas permiten a los bancos no indagar el origen de esos fondos. Pese a ello, se observa un flujo creciente de divisas hacia fuera del sistema financiero.
El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) destacó que esta salida de dólares es la segunda más alta desde 2002, solo superada por los 5.946 millones demandados en agosto de 2019.
Para la economista Marina Dal Poggetto, la decisión de liberar el cepo únicamente para personas físicas y no para empresas resulta clave para explicar el comportamiento del mercado. Junto con el déficit del turismo, este esquema deriva en que gran parte de la formación de activos externos no permanezca en el sistema financiero. Entre abril y junio, dicha formación llegó a 9.600 millones de dólares, aunque solo 2.524 millones se mantuvieron en los bancos.
